股权知识

　　在移动互联网时代，股权分配的底层逻辑，已经发生了变化。人才变得越来越重要，企业越来越依靠人才来创造更大价值。对于人力驱动型的企业，在股权设计时要注意以下三个关键要素：

　　人力驱动型企业的股权设计三要素

　　一、区分人力出资和货币出资，既要考虑前期钱的重要性，也要考虑经营团队对未来的贡献。在工业经济时代，很多企业都是重资产类型。从价值创造而言，很多企业都是资金驱动型与资源驱动型，人力在企业发展过程作用并没有那么明显。

　　但是在知识经济时代，很多企业都是轻资产运营，人才对企业的价值日益重要。虽然说货币出资还是重要，但是人力出资的价值越来越凸显，甚至超越了货币出资的价值。人力已经升级为“人力资本”，和货币出资一样创造企业价值，也参与企业剩余价值分配。

　　二、股权分配时既要对钱定价，也要对人定价。在传统的按资分配模式下，企业股权分配基本都是遵循“出多少钱，占多少股”的铁律，主要考虑股东货币出资的贡献，很少考虑股东人力出资的贡献。在知识经济时代，特别是人力驱动型的企业，公司的股权分配既要考虑股东的货币出资贡献，也要考虑股东的人力出资贡献，“既要对钱定价，也要对人定价”。

　　对于人力驱动型的企业，创业团队要想实现对公司的控制权，最简单、直接的方式是“控股”，即持有公司至少半数以上的股权。但是，对于很多需要对团队实施股权激励以及需要外部融资的公司而言，股权在企业发展过程中会不断被稀释，创始人往往很难长期维持公司的控股地位。那么，在不控股的情况下，创始人是否也可以控制公司?其实，投票权委托、一致行动人协议与有限合伙持股平台等都是备选方案。

　　三、人力出资的最终贡献程度有极大的不确定性。为了对冲这些风险，既要有激励机制，也要有约束机制。就约束机制而言，人力出资占股既要有进入机制，也要有调整机制与退出机制。对于创业团队的人力出资占股，一山红股权咨询公司建议分配“限制性股权”：一方面是股权，另一方面有权利限制。